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嘉美包装欲闯中幼板:业绩下滑 与保荐机构存有关有关

admin 于 2019-10-25 16:42 发布在 凯时KB88  |  点击数:

  嘉美包装欲闯中幼板,但近两年业绩清晰下滑,还与保荐机构存有关有关

  来源:IPO日报

  10月17日,嘉美食品包装(滁州)股份有限公司(下称“嘉美包装”)将上会,其欲登陆中幼板。

  IPO日报发现,倘若嘉美包装成功上市,保荐机构的“兄弟公司”将赚钱颇丰,但嘉美包装还面临着募资金额不达预期的风险。

  01

  业绩展现下滑

  据晓畅,嘉美包装主要从事食品饮料包装容器的研发、设计、生产和出售及饮料灌装业务,为食品、饮料走业客户挑供一体化包装容器设计、印刷、生产、配送、灌装及全方位客户服务的综相符包装解决方案。

  嘉美包装主要产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和 PET 瓶,主要用于含乳饮料、植物蛋白饮料、即饮茶、其他饮料以及饮用水的包装,同时挑供各类饮料的灌装服务,主要客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、喜众众等。

  股权方面,陈民、严翠玲为嘉美包装的实际限制人,两人相符计间接持有47.29%的股份,实际限制54.35%的股份。

  数据表现, 2013年-2018年,嘉美包装的交易收好别离为21.17亿元、28.72亿元、29.21亿元、29.42亿元、27.47亿元、29.6亿元,归母净收好别离为1.9亿元、2.53亿元、2.37亿元、2.5亿元、0.58亿元、1.75亿元。

  能够望出,2014年至2018年的交易收好震荡不大的情况下,嘉美包装2017年和2018年的归母净收好清晰展现下滑。最新一个财务年度,嘉美包装的归母净收好只有1.75亿元,而2013年至2016年,其归母净收好最矮也有1.9亿元。

  对于2017年的业绩下滑,嘉美包装于申报稿外示,主要系2017年公司下游客户需求周期性削弱、出售旺季萎缩、马口铁及辅料采购成本上涨未能及时向下游客户进走十足的转嫁等因素综相符,导致公司主要产品三片罐毛利降低。

  有有趣的是,2019年上半年,嘉美包装在交易收好同比降低12.11%的情况下,归母净收好为6637.05万元,同比添长26.77%。

  IPO日报发现, k8凯发官网嘉美包装发生“降收添利”的因为主要有两个,一是财务费用削减1106.9万元;二是询问顾问费削减563.89万元。

  另外,从主交易务毛利来望,嘉美包装2019年上半年为1.98亿元,相较2018年上半年削减了1989.46万元。

  (财务撮要,数据来源:公司公告)

  对于发展战略现在的,嘉美包装于2019年半年报中外示,将以发走上市为契机,行使资本市场平台,挑高产能、扩充产品栽类,进一步升迁涵盖全产业链的综相符包装解决能力。

  02

  与保荐机构有有关有关

  嘉美包装此次中幼板IPO的保荐机构为中泰证券和东兴证券。

  必要指出的是,东兴证券与嘉美包装的股东富新投资、东创投资和中凯投资同属中国东方限制。

  其中,中国东方间接持有富新投资、东创投资和中凯投资100%的股权,持有东兴证券52.74%的股权。

  这意味着,凯时KB88富新投资、东创投资和中凯投资是保荐机构东兴证券的“兄弟公司”,相符计持有嘉美包装30.86%的股权,仅次于实控人陈民和严翠玲。

  对此,一位资深企业管理询问人士对IPO日报外示,保荐机构及其主要有关方持有发走人的股份超过7%,则答说相符1家无有关的保荐机构共同实走保荐义务,且无有关的保荐机构为第一保荐机构,以是只要确保另一家保荐机构无有关就没影响。

  一位著名注册会计师则对IPO日报外示,倘若存在这栽情况,企业必要详细核查,比如被投资的IPO公司有无行使投资公司的影响力,产生一些有关交易和益处输送,以及有关产品定价是否公允等。

  那么,倘若嘉美包装上市成功,中国东方能赚钱众少?

  早在2014年,中国东方便议决全资子公司Delight Ace间接持股嘉美包装。

  2017年8月,中国东方为实现直接持股,Delight Ace退出,由富新投资、东创投资和中凯投资以6.33亿元的价格,购入嘉美包装30.86%的股权。

  因为Delight Ace进退数据不完善,无法计算其中的损好,以是单考虑“三兄弟”的情况。

  据悉,嘉美包装此次IPO拟召募资金8.14亿元,发走不超过9526.31万股(占发走后的10%),以此计算嘉美包装达到现在的募资额时的市值为81.39亿元。“三兄弟”持有片面的市值约为22.61亿元(发走后持股比例为27.77%),或赚16.28亿元。

  倘若以同走业可比公司(申报稿中为奥瑞金、昇兴股份、宝钢包装)的平均市盈率74.74倍计算,嘉美包装的市值为130.8亿元。“三兄弟”持有片面的市值约为36.32亿元(发走后持股比例为27.77%),或赚29.99亿元。

  另外IPO日报仔细到,固然嘉美包装的市盈率较高,但其有不达拟募资额的风险。

  以2018年归母净收好计算,嘉美包装达到拟募资额时的市盈率为约为45.51倍。而A股非科创板企业,发走市盈率清淡不超过23倍。

  截至2019年10月16日,东方财富表现,2018年和2019年共有201家A股非科创板企业上市,其中有132家的新股发走市盈率处于22.9倍-23倍周围内。只有4家的新股发走市盈率超过了23倍,这一比例仅为1.99%。

  对于公司能否完善募资现在的、差额能否补足,IPO日报向公司发往采访挑纲,但截至发稿还未收到回复。

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义务编辑:陈志杰

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